陆金所前景

摘 要：随着互联网时代的到来，一种结合借贷和网络技术开展信贷的金融服务平台——P2P网络借贷平台应运而生。本文选取网络借贷平台中的佼佼者陆金所，通过对其产品类型、产品交易金额、业务流程、盈利方式等现状的分析，发现了陆金所在经营过程中很有可能面临法律、信用、网络安全等多个方面的风险。针对陆金所存在的风险和不足之处，提出了一些对策。陆金所的良好发展，可以有效满足个人及小微企业的投融资需求，还能够为投资人寻找到一种高收益的投资渠道。作为P2P行业的领军者，相信陆金所的发展方向也在某种程度上代表了P2P行业在中国的发展方向。

关键词：P2P网络借贷平台，现状，对策

Abstract: With the advent of the Internet era, a combination of credit and network technology to carry out the credit of financial services platform - P2P network lending platform came into being. This paper selects network lending platform leader Kim, through the analysis of the current situation of the type of products, products in the amount of the transaction, business process, profit mode, discovered gold in the land where the business process is likely to face the risk, such as legal risk, credit risk, liquidity risk, network security risk. In view of the risk and the deficiency of Lufax, some countermeasures are put forward. Lufax's good development, can effectively meet the needs of individuals and small and micro enterprise investment and financing, but also for investors to find a high return on investment channels. As a leader in the P2P industry, Lufax believes that the direction of development also represents the development direction of the P2P industry in China in some extent.

Keywords: P2Pnetwork lending platform, current situation, countermeasures

目 录

1 引言 .......................................................... 1

2 P2P金融概述 .................................................. 1

3 陆金所P2P业务发展的现状 ...................................... 2

3.1 产品类型 .................................................... 2

3.2 产品交易金额 ................................................ 3

3.3 业务流程 .................................................... 4

3.4 盈利方式 .................................................... 5

4 陆金所P2P业务存在的风险 ...................................... 6

4.1 法律风险 .................................................... 6

4.2 信用风险 .................................................... 6

4.3 网络安全风险 ................................................ 7

5 陆金所P2P业务发展问题的解决对策 .............................. 8

5.1 完善陆金所P2P网络借贷的自律和监管体系 ...................... 8

5.2 建立并完善陆金所P2P业务的信用评级制度 ...................... 8

5.3 提高陆金所平台的网络安全技术 ................................ 9

结 论 ........................................................... 11

参 考 文 献 ..................................................... 12

1 引言

随着互联网金融的发展愈来愈迅速，网络借贷受到越来越多的传统金融机构的青睐并加入其中[1] 。我国平安集团于2011年专门设立了一个网络投融资平台，即陆金所。现阶段在我国运行的P2P平台中，其平台的注册资本最多的是陆金所，陆金所在公元2012年3月投入并运营P2P网络借贷业务。陆金所是平安集团的子公司，依托母公司在金融和人力等各个方面的优势，再加上陆金所平台持续不断的努力与创新，陆金所自运营以来，其发展非常的迅速。根据美国调查公司Lend Academy于公元2014年5月的调查显示，陆金所在2014年5月的交易量在世界上的不仅是第三位，并且还是P2P平台中增长速度最快的。在公元2012年，陆金所P2P网络借贷平台线上审批总额突破1亿元，而到公元2013年，陆金所线上审批总额突破30亿元人民币，其增长速度不可同日而语，同时已占50%的国内市场份额。P2P网络借贷平台虽然在我国发展迅速，但是问题平台也屡见不鲜。在眼下中国P2P行业仍受“跑路”事件影响之际，迅速发展的陆金所能否泰然处之？本文以陆金所为研究对象，将通过对其发展现状的分析，找到其在发展过程中遇到的风险并提出针对性措施，希望能为陆金所的发展提供借鉴，为P2P在中国的发展出份力。

2 P2P金融概述

P2P网络借贷平台是指以公司为中介机构，把借贷双方通过网络连接起来的平台，解决借贷双方各自的需求[2]。其中贷款者即可以无抵押借贷，也可以抵押借贷，这种新型理财模式——P2P网络借贷平台的盈利点，通常是收取双方或单方的手续费，或者是赚取借贷双方之间的利息差。

P2P网络借贷有下面三个特点:

第一，操作相对简便，具有人数众多的参与者。因为P2P网贷业务的进行在互联网上就可以独立完成，有需要贷款或者投资的客户，只要能熟练的操作计算机，并了解P2P网络借贷，就可以通过互联网参与其中[3]。

第二，P2P网络借贷不需担保或者抵押，借款手续相对于银行来说大大简化。P2P网络借贷，通过互联网进行借贷，大大简化了借款人的借款手续，而且也不需要借贷人提供抵押和担保，这样就真正实现了意义上的信用借款。

第三，高收益带来高风险，我国国内银行的一年定期存款的利率，以中国银行的1.75%为例，P2P网络借贷在2015年的综合利率为17.86%，相较于传统理财方式，收益要高得多。同时，天下没有免费的午餐，P2P网贷平台也面临着非法融资、信用风险和产品异化等风险。

3 陆金所P2P业务发展的现状

陆金所有网络投融资和金融资产交易服务两大平台。陆金所P2P网贷平台即前者，平台主要为中小微企业主、金融机构及合格投资人等提供专业的投融资服务。

3.1 产品类型

陆金所产品主要分为两种，第一种是投资项目，第二种是理财项目，其中包括四种P2P产品，其每个产品又有不同的的特点，具体看下表1所示：

表1 陆金所P2P产品对比 资料来自

:陆金所网站

陆金所最主要投资产品是“稳盈一安e贷”产品，它是一种低风险的个人对个人的无抵押小额信用贷款。该产品1万元起投，借贷期限为1至3年。通过审核后，借款人通过陆金所平台向出资者借款，借款人签订电子借贷协议，其借贷协议明确了借贷双方的权利和义务，劲儿形成了双方的借贷关系。达成交易后，出资人拥有借款人的债权，借款利率在中国人民银行公布的同期贷款基准利率基础上上浮40%，在整个投资周期内，出资人可以每月向陆金所P2P平台收回等额的资金，其中包括每月的等额本金以及利息，由陆金所平台提供代收代付服务。在陆金所平台上，由平安旗下担保公司对借款人进行审核并对借款人的借款承担全额担保责任。只有在审核通过后借款人方可申请贷款。审核时需要借款

人提供身份证信息、近半年的工资流水、工作证明和居住证明等。一旦借款人在规定的时间内么有换款，其担保公司会将全部资金偿付给投资者，借款人没有偿还的剩下的本金和截至到代偿日应该还的利息和罚息[4]。

“稳盈一安业贷”是陆金所推出的房产抵押型项目，起投金额为25万，投资门槛较高。平安融资担保公司对借款人的借款承担全额本息担保责任，陆金所P2P网络借贷平台为借贷双方提供中介服务。彩虹系列项目和安鑫系列项目是由陆金所提供的委托贷款债权转让产品。委托贷款债权人通过陆金所平台将委托贷款资产向债权受让人（投资人）转让。安鑫系列产品由中国平安财产保险股份有限公司提供履约保证保险。

从上表1中看出，陆金所P2P网络借贷平台上，既有小额的信用贷款产品，也有大额的房产抵押型产品。大部分P2P产品由担保公司或保险公司对本息进行保障，安全系数高。且产品多以中长期为投资期限，还可以在持有一

3.2 产品交易金额

陆金所平台有一部分的产品是至少1000元起投，而其主流的稳盈-安e贷起投为一万。如图1所示，投资金额在1万至100万之间的占到了总投资人数的75.03%，和其他P2P网络借贷平台相比，更倾向于品质客户。如下表2，在陆金所P2PO网络借贷平台的借款人中。大多数的借款金额在10000-1000000之间，只有很少一部分超出了1000000。其中，借款金额在10000-100000之间的借款人数占总借款人数的82.81%，占投资总人数的绝大部分，这样，在较大程度上降低了借款人的违约成本。

陆金所是计葵生这位平安首席创新执行官的首次创新，它能成功吗？ 在计葵生和戴修宪即将满两年的搭档合作中，他们面临的最大问题不是钱，不是时间，也不是技术。在互联网平台上进行金融创新才是他们的头号“敌人”，这一点是他俩的共识。 46岁的计葵生两年前被中国平安董事长马明哲招致麾下任首席创新执行官，当时马明哲希望计葵生能在平安做成全世界最大的一站式开放金融平台，未来，所有人都能在平台上提供商品，基金、信托，甚至银行的产品都可以放到平台上来卖，平安用互联网渠道接触到金融客户并为他们提供开放式的服务。 在计葵生加入平安几个月后，马明哲突然告诉计葵生，平安要开让这个交易平台在最短的时间内成功上线，希望计葵生来做董事长。计葵生的确有做董事长的资格，此前，计葵生长期在麦肯锡的新加坡、中国香港和中国台北公司工作，曾担任麦肯锡大中华地区董事，2006年至2011年2月任台新金融控股公司首席运营执行官。 但他面临的是另外一个重要问题，这个交易所一定和互联网有关，但他此前并没有互联网方面的经验，他需要一个有着丰富互联网经验的合作伙伴，最终，在麦肯锡同事的引荐下，他找到了戴修宪。 当时的戴修宪还在当当网任CTO，在加盟当当网之前，他一直在国外工作，曾供职于eBay、雅虎购物等国外互联网公司，并先后担任数据库工程师、数据库架构师、技术顾问和地区电子商务工程负责人等职位。 当当网上市后，戴修宪某种程度上财务自由了，陆金所正好给了他一个实现自我挑战的机会，当计葵生找到戴修宪的时候，他毫无犹豫地辞掉了当当网的工作，甚至举家从北京搬迁至上海，出任负责运营与IT平台建设的副总经理，而这家最终被命名为上海陆家嘴国际金融资产交易市场的公司其实不是传统意义上的交易所，而只是服务中小企业投融资的创新性平台。 互联网思维做金融产品 “电子商务消费者怎么会记住我们？在电子商务领域，要让消费者记住它，名字最好不要超过三个字。”这是戴修宪担任上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司负责运营与IT平台建设的副总经理后，提出的第一个意见。于是，陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司推出的电子平台拥有了一个更简单的品牌——陆金所。 陆金所承载了平安集团创始人马明哲的电子商务梦想。从“平安18”到“一号店”，平安十几年来一直在坚持尝试互联网和电子商务，直到陆金所，平安才实现互联网和平安金融本业的结合，马明哲对陆金所甚是看重，在打造陆金所的过程中可谓不惜血本，斥资4亿元，不仅重金挖来戴修宪，还从麦肯锡、盛大、第三方支付机构等聘请来大量专业人才。 由计葵生参与组建的陆金所也是这位首席创新执行官上任以来的最大创新。这个交易平台试图找到收益比存款高、安全性不差于银行存款的全新投资领域，推出了界于个人借款方与投资方之间的投资领域电子平台。

互联网金融不是简单把金融搬上互联网，从业务模式设计之初就要具有互联网和金融风控双重基因。经过反复的研究，在计葵生的规划下，陆金所推出了第一款服务“稳盈”系列——一种借鉴了国际P2P（peer to peer）模式，并同时满足中国本土特点的网络借款服务。这一创新服务将有三重功能，即为有借款需求的个人、微型企业、中小企业提供融资服务，同时，为有投资需求的个人和企业提供投资服务，实现P2P网络借贷基本功能。需要融资的个人和企业，可以向陆金所申请，经过陆金所审核后，融资需求即发布在陆金所的网站上，投资人则可以通过网站投资。但与普通P2P模式不同，陆金所引入平安旗下的担保公司为投融资提供担保，并且明确一笔投资针对一笔借款的1对1模式，以此降低投资风险。 而二级市场交易功能作为陆金所的第二重功能，已于去年年底实现。通过网站投资。某项目的投资人，在急需用钱时，可以通过未来的二级市场交易功能，将自己所持有的稳盈系列债券转让给其他投资人，以提高投资流动性。 第三重功能也是陆金所未来的目标，为众多小额贷款公司、担保公司提供评级服务，此举能“让市场变得更透明”，降低投融资双方的融资成本，提高直接融资的效率。 戴修宪一开始以为，陆金所用电子商务模式构建的

服务小微企业与个人投融资的线上平台，并非难事。然而，他最终花费约10个月，才把这件“简单”事情做好——当“消费者”变成投资者，当电子商务平台从卖家电、书籍变成撮合个人借贷服务后，戴修宪感觉到互联网文化与金融产业文化之间的强烈冲突。 以前戴修宪在互联网公司工作的时候，除了当当网上市的时候需要和合规部打交道，其他时间合规部很少会介入互联网公司的运作，但陆金所从一开始就要和合规部频繁打交道。“互联网很多事情在不知道的情况下先做，出了问题再去解决，而金融是所有风险都想到再上线，出发点和价值观都是不一样的。”戴修宪说。“互联网和传统文化如何整合是个问题，互联网速度会出问题，但太金融又会太慢。” 计葵生和戴修宪初创陆金所的历程在互联网金融领域很具代表性，在此之前，一个类似平安这样的大型金融集团鲜少能把互联网平台做好，而这根本取决于这些金融企业没有互联网思维，但陆金所看起来有些不一样，除了戴修宪来自互联网领域，他们的员工目前有约1/4的比例拥有互联网工作背景。 产品设计流程简单清晰 众所周之，金融产品的说明书总是繁多与晦涩难懂，陆金所首先要解决的问题就是吸引用户在网页上停留并作出购买行为。 经过多次市场用户调研之后，陆金所呈现的网页看起来非常的简单清晰明了。 陆金所每笔交易最低投资门槛为1万元人民币，这就将陆金所的个人目标客户大致定义为以前购买过银行理财产品的那些有一定财富实力的投资者，计葵生了解到中国的理财产品规模是8万亿元，中国互联网的用户已超越5亿，且网络使用习惯已从娱乐性转移到商业性，调研显示有60%的人有网络上购买理财产品的经验，未来的互联网充满无限的潜力。“传统的银行业对这部分投资者的网上消费能力明显低估了，市场空间很大。”计葵生说。

“就像大家去小杨生煎都是去吃生煎包的，我们要让投资者明确地知道来陆金所哪道菜最好吃，等他们进来吃饭的时候才能知道小杨生煎不仅有生煎包这个拳头产品，还有牛肉汤、还有馄饨等其他产品。”戴修宪打了个比方，这就需要陆金所有足够好的产品、足够稳定的收益率、足够良好的风控来吸引用户来网站，之后才有可能进行交叉销售。 而作为一个互联网金融平台，不仅要有生煎包这款拳头产品，还要知道在网页上如何呈现包装生煎包让它迅速被销售掉。“银行的产品有网点的人解释，而互联网没有人可以解释，互联网上客户来网站看了30秒看不懂他就走了，填写东西太多太麻烦他也走了，用传统方式设计互联网金融产品行不通。”这让戴修宪考虑了很多。 在中国，大多数银行网站子网站非常多，且每个子网站流程逻辑似乎都不太一样，这给客户的感觉是混乱的，就像一个迷宫一样。陆金所可不想让它们的网站变成这样，戴修宪希望所有客户体验都以简单清晰为主，产品简单、流程简单、支付简单，除此之外，所有产品除了有金融专业人员设计创新还需要行销人员配合包装。而为了符合监管方面的要求，相关产品都配有服务说明与个人借贷规则，同时要求条款解释说明内容，不过戴修宪希望这部分内容能够言简意赅，“我们希望投资者短时间对产品就有了解领悟，否则投资者阅读时间越长，对产品兴趣下降越快”。 这让部分来自电子商务平台的技术团队感到迷惑——与其颇费精力如何让投资者用最短时间了解交易流程与借贷资金划拨路径，还不如直接列出每款产品的年贷款利息与贷款额度，更能吸引投资者眼球。毕竟，就拿陆金所第一款产品稳盈-安e贷来说，预期年利率在8.4%以上，要比同期银行理财产品高出2%～3%。这似乎已经足够吸引投资者的眼球。 陆金所电子商务平台的运营难度要比当当网简单太多，“连物流配套体系都无需建立，只要将出借人资金根据借款交易合同划拨给借款人账户即可。”戴修宪说，唯一能让他感到压力的，是陆金所绝不容忍出现交易信息数据不安全与出错。陆金所必须确保“零故障”，确保投资者的资金绝对安全。 按照陆金所相关规定，当借款人和出借人签订《个人借款及担保协议》后，陆金所根据出借人授权将借款资金由出借人陆金所账户转入借款人的陆金所账户完成放款。随着去年平安陆金所产品周成交量突破千万元，上千万元客户资金滞留在陆金所账户管

理环节，一旦出现“技术故障”，投资者损失巨大，而考虑到资金安全，陆金所必须确保客户资金滞留陆金所账户管理环节的时间越来越短，同时陆金所还和财付通等第三方支付公司合作确保资金的监管安全。 陆金所从平安引入一个授信模型，任何从陆金所借款的个人或企业，都需要通过该模型的审核，而目前的审核通过率只有40%左右。打造中国最大金融资产交易平台 马明哲希望将陆金所打造成全国最大的线上金融超市，以实现新的利润增长点。此前全球互联网公司还没有演化出真正的金融业务大公司，不过马明哲相信未来5～10年互联网业将发生极大变化，服务方向必然会渗透金融业。 就平安集团来说，平安集团规模很大，已经拥有50万员工、6000万客户，可是在物理

网点上，在吸收了深发展后也只有500家。“不管政府允许我们开多少家网点，我们目前都不可能是中国最大的平台。”计葵生分析称，而目前平安7000万客户95%都是个人客户，所以做个人业务才能赚得多，平安没有选择只能专注互联网金融这块新兴领域，提供多商品一站式服务整合的平台。 而作为平安旗下第16家主要子公司，陆金所与其他15家主要子公司有明显不同。一方面，陆金所仍然使用其他子公司一些既有成果或者客户资源；另一方面，陆金所作为创新型平台，将可以做其他子公司所不能做的事情。 以正常的发展速度测算，平安旗下现有的保险、银行、投资板块各个子公司合计起来，要在市值、网点、客户数量等某一指标超过中国最大的银行，几年内是不可能做到的。而陆金所的问世，将承担马明哲的一个艰巨目标：“8年内，平安能在市值、网点或者客户数量等某一个指标上，打造中国最大的综合类金融服务平台。” 目前陆金所背后的科技金融创新已经成为平安集团的战略之一，集团在资源和支持上都十分重视，不仅共享了平安累积长达7年的消费金融数据模型，还要在现有线下网点中增加贷款审核职能；调动旗下的公司参与业务，并斥资1亿元专门成立了平安担保公司。 但这并不意味着陆金所的生意没有风险。从2006年开始，P2P网络借贷平台大行其道，有人统计，截至目前中国已有2000多家P2P网络借贷公司。在支持着小微企业发展的同时，由于缺乏监管和行业规范，P2P网络借贷平台也隐藏了大量的风险。 2011年9月，中国银监会发布风险提示，称“人人贷”信贷服务中介公司存在大量潜在风险，要求银行业金融机构做好风险预警监测与防范。这份《关于人人贷有关风险提示的通知》指出，人人贷中介服务存在七大问题和风险，包括民间资金可能通过人人贷中介公司流入房地产及“两高一剩”等限制性行业等。 在当前在个人对个人小额信贷业务领域规模最大的宜信公司，创办于2006年，该公司专门提供个人对个人的小额信用贷款中介服务，并将业务拓展到财富管理、信用风险评估与管理等领域。2010年，这家公司获得风险投资机构KPCB的千万美元投资。 与宜信公司相比，陆金所经营模式有所不同。宜信公司是将一定数量个人贷款额度转化成“信贷资产包”，再按一定产品利息卖给专业投资者，陆金所则提供个人小额信贷类产品线下一对一交易，由平安集团旗下担保公司对借款人提供风险担保，相比保本类理财产品只保本金不保投资回报预期，陆金所产品具备本金利息双重保障。 针对贷款的审核流程，陆金所客服人员首先会对资金信用卡使用状况、房贷以及工作、居住状况和资金使用用途进行了详细盘问，然后根据以上情况进行评估，并告知要前往最近网点进行信用核定。以三年期贷款为例，费用主要包括贷款年化利息8.61%和1%左右的担保费，如果提前还款还会有一个剩余本金3%的费用。 而陆金所主要盈利来源就是手续费收入。目前针对投资人实行免收手续费策略，而对借款人来说，在一级市场，陆金所会按照不同的项目、不同时间段，对借款人收1%到2%的手续费，未来二级市场手续费预期更低，在千分之一左右。

监管方面，陆金所目前主动要求监管。尽管到目前没有任何部门是陆金所的监管部门，但从陆金所成立开始，陆金所就经常和上海金融办沟通，请求上海金融办做指导。而身处平安集团之下，陆金所也在法律、合规等各个方面，接受平安集团的监管。 但这并不意

味着平安的这个新生意可以百分百成功，把电子商务管理思维与金融创新文化融合到一起，时刻考验着陆金所这个年轻公司的管理智慧。